基于ARCH 族模型的中国棉花价格波动性分析，刘海宏，PDF

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基于ARCH 族模型的中国棉花价格波动性分析
5 D) _& Q% U# {( x$ n- D0 h刘海宏 朱春红
& y4 I9 a, Y% p（天津工业大学，天津 300387）
% u; e% F. I) x% D0 T! w摘 要：中国是全球最大的棉花生产国和消费国。棉花价格事关上下游产业的生存和发展、调整和格局。本文借助于常应用于衡量股票市场价格波动的ARCH 族模型，来研究我国棉花价格市场的波动性。结果发现，我国棉花价格确实存在类似于股票市场的波动性，即波动存在显著的集聚性；风险和收益也呈同方向变化；棉花价格中存在显著的杠杆效应，利空消息对棉花价格波动的影响要大于利好消息所产生的影响。
关键词：棉花价格；波动性；ARCH 族